Λογαριασμός
Άρθρα Ειδήσεις Forums Blogs Σελίδες Εργαλεία Μέλη
  •  
 
Ενέργειες
Βαθμολογία
0 ψήφοι
Επισκόπηση

Ανταπόκριση από το investorblog! Επενδύοντας στο XAA.

Κατηγορίες
Blogging for Money (1 Καταχωρήσεις)
Χρηματιστήριο-Επενδύσεις (152 Καταχωρήσεις)
Είναι φθηνή η MIG στο 1 ευρώ;;
Είναι φθηνή η MIG στο 1 ευρώ;;
2578 Ημέρα/ες πριν 2 σχόλια Κατηγορίες: Χρηματιστήριο-Επενδύσεις Ετικέτες: ΧΑΑ, επενδύσεις, χρηματιστήριο, MIG

Το κατά πόσο μια μετοχή είναι φθηνή ή όχι, είναι κάτι το σχετικό. Αν εξετάσουμε τη μετοχή της MIG, θα δούμε κάποια αριθμητικά στοιχεία που την καθιστούν από τις πιο υποτιμημένες του ΧΑΑ. Θα σταθούμε στα ετήσια στοιχεία του 2009 και όχι σε αυτά του τριμήνου. Συγκεκριμένα, τα ενοποιημένα ίδια κεφάλαια ανέρχονται στα 4,3δισ., ενώ οι ετήσιες ενοποιημένες πωλήσεις κοντά 1,9δισ. Την ίδια στιγμή η κεφαλαιοποίηση κυμαίνεται γύρω από τα 950εκ. Δηλαδή, είναι υποτετραπλάσια των ιδίων κεφαλαίων. Αν τώρα κανείς προσθέσει το γεγονός, πως στο τιμόνι της βρίσκεται ο “μάγος” Βγενόπουλος, ενώ ως όμιλος συμμετέχει σε πολύ στρατηγικούς τομείς της ελληνικής οικονομίας, μπορεί να βγάλει το συμπέρασμα πως πρόκειται για μια ανεπανάληπτη ευκαιρία της κρίσης.

Είναι, όμως, τα πράγματα ακριβώς έτσι; Θα ξεκινήσουμε με τα ίδια κεφάλαια που περιλαμβάνουν σημαντική υπεραξία κυρίως από την πανάκριβη εξαγορά της Vivartia. Αν αφαιρεθεί, τα ίδια κεφάλαια αναπροσαρμόζονται στα 2,8δις. Με αυτό το δεδομένο το P/BV παραμένει ελκυστικό, αλλά όχι και μοναδικό σε ένα σπαρασσόμενο ΧΑΑ. Αυτό που προβληματίζει , είναι πως το 2007 μόνο, προστέθηκαν 5δισ από τη μεγάλη ΑΜΚ. Αν εξαιρέσουμε τις επιστροφές κεφαλαίου, τα μερίσματα και τις αγορές ιδίων μετοχών που ακυρώθηκαν, καταλαβαίνουμε πως μένει ένα μεγάλο ποσό, που έχει καεί από τις ακριβοπληρωμένες εξαγορές και τις ζημιές. Κάποιος θα αντιτείνει πως οι εξαγορασμένες εταιρείες άξιζαν το premium. Εμείς δεν βλέπουμε την εξέλιξη των αποτελεσμάτων τους να επιβεβαιώνει κάτι τέτοιο.


Έτσι, το μεγάλο ερώτημα που προκύπτει, είναι το κατά πόσο αυτή η διοίκηση είναι ικανή να δημιουργεί κέρδη ή να καίει κεφάλαια. Μέχρι στιγμής παίρνει τα εύσημα στο πρώτο. Τι να θυμηθούμε; Την ακριβοπληρωμένη Vivartia; Την περιπέτεια του ΟΤΕ από την οποία φθηνά τη γλίτωσε; Την αποτυχία στην Κορασίδης; Τη ριψοκίνδυνη αγορά της Ολυμπιακής; Να σημειώσουμε πως αν πάνε όλα καλά στη συγχώνευση με την Aegean, το ποσοστό που θα λάβει η MIG στην πρώτη θα προκύψει από AMK με τιμή μετατροπής τα 6,2 ευρώ. Αυτή τη στιγμή η μετοχή της Aegean διαπραγματεύεται γύρω από τα 2,5 ευρώ. Η αγορά, δηλαδή, έχει ήδη απομειώσει την τελευταία μεγάλη κίνηση της MIG. Για να δούμε θα πετύχει το πείραμα;
Ο όμιλος χωρίς να έχει ιδιαίτερη ιστορία, μέσα σε μια νύχτα ανέλαβε να διαχειριστεί δισεκατομμύρια. Επέλεξε να αναλάβει το management σε εταιρείες που μεταξύ τους δεν παρουσιάζουν συνέργειες και ομοιότητες. Ποιος μπορεί να εγγυηθεί πως έχει την εμπειρία και την ικανότητα να το κάνει; Ένα ιστορικό management, έχει επιβιώσει και δοκιμαστεί μέσα σε δυσκολίες χρόνων Αυτό της MIG; Να το εμπιστευτούμε, όταν αρχικά σκόπευε με τα 5δις να επενδύσει 15 μέσω δανεισμού; Ευτυχώς, που τους πρόλαβε η κρίση, γιατί σήμερα θα ήταν υπό κατάρρευση. Μήπως δεν είναι τόσο τυχαίο, που η μετοχή έχει καταρρεύσει κοντά στο ευρώ;

H απάντηση, λοιπόν, στο ερώτημα δεν είναι εύκολη και εξαρτάται από το πως βλέπει ο καθένας τις προοπτικές του ομίλου από εδώ και πέρα. Η μέχρι τώρα πορεία πάντως, δεν έχει δείξει καλά σημάδια. Από την άλλη, η κεφαλαιοποίηση είναι τόσο χαμηλή, που σε δυσκολεύει να την απορρίψεις ως επιλογή. Εκτός αν θεωρείς πως αργά η γρήγορα το “έκτρωμα” θα καταρρεύσει...


 

 

 RSS Feed - μην χάνεις θέμα από το investorblog!!!

http://dimknaf.capitalblogs.gr

Σχόλια
Ταξινόμηση κατά: 
Ανά σελίδα: 
 
  •  Dimitrios έγραψε 2577 Ημέρα/ες πριν (ουδέτερα) 
     
    0
    το κακό είναι που είσαι σε μια μόνο μέσα. Δεν έχει σημασία η ηλικία... Και ως εποχή είναι καλή για αγορές. Απλά μην χρησιμοποιείς λεφτά που θα χρειαστεις μέσα στα επόμενα 3-4 χρόνια
     
       
     
     
    0 πόντοι
     
  •  cyberfreak έγραψε 2578 Ημέρα/ες πριν (ουδέτερα) 
     
    0
    εγω παντωσ ειχα παρει ετε στο 24 επεσε στο 9 αγορασα μερικες εριξα το μεσο ορο μου στο 21 βεβαια να σας πω ομως πως ειμαι 24χρονων και η πρωτη μου επαδη με το χρηματηστηριο ηταν να βαλω 2000ευρω και να τα κανω 5000 βεβαια τωρα ειναι καπου στα 3000 μηπως να μην ασχολουμε αλλο ειμαι και μικρος σε ηληκια για τετοια :D
     
       
     
     
    0 πόντοι